优先股资本成本计算公式(总结优先股资本成本三种算法)
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一、资本成本的含义与作用
(一)含义:资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价,包括筹资费用和占用费用。
【例题•单选题】资本成本一般由筹资费和占用费两部分构成。下列各项中,属于占用费的是()。
a.向银行支付的借款手续费
b.向股东支付的股利
c.发行股票支付的宣传费
d.发行债券支付的发行费
【答案】b
【解析】占用费是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价,如向银行等债权人支付的利息,向股东支付的股利等。
【例题•单选题】下列各种筹资方式中,企业无需支付资金占用费的是()。
a.发行债券
b.发行优先股
c.发行短期票据
d.发行认股权证
【答案】d
【解析】发行债券、发行短期票据需要支付利息费用,发行优先股需要支付优先股的股利,这些都会产生资金的占用费,发行认股权证不需要资金的占用费。所以选项d是正确的。
(二)资本成本的作用
1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据;
2.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据;
3.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准;
4.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。
二、影响资本成本的因素
资本成本的体现
对于筹资者:表现为取得资本使用权所付出的代价。
对于出资者:表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬。
因素:
1.总体经济环境
具体体现指标:无风险报酬率。
如果国民经济保持健康、稳定、持续增长,整个社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低,资本成本相应就比较低;反之,则资本成本高。
2.资本市场条件
具体体现指标:资本市场的效率,证券的市场的流动性如果资本市场缺乏效率,证券的市场流动性低,投资者投资风险大,资本成本就比较高
3.企业经营状况和融资状况
具体体现指标:经营风险、财务风险
如果企业经营风险高,财务风险大,则企业总体风险水平高,投资者要求的预期报酬率大,企业筹资的资本成本相应就大。
4.企业对筹资规模和时限的需求
具体体现指标:筹资规模,使用资金时间长度
企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长,资本成本就高。
【例题•多选题】下列因素中,一般会导致企业借款资本成本上升的有()。
a.资本市场流动性增强
b.企业经营风险加大
c.通货膨胀水平提高
d.企业盈利能力上升
【答案】bc
【解析】资本市场流动性增强,投资者投资风险小,所以会导致借款资本成本下降,选项a错误;企业经营风险大,债权人投资面临的投资风险就比较大,所以会导致借款资本成本上升,选项b正确;通货膨胀水平提高,无风险利率上升,利息率会上升,所以会导致借款资本成本上升,选项c正确;企业盈利能力上升,企业的经营风险下降,投资者投资风险小,所以会导致借款资本成本下降,选项d错误。